23财年Q1财报，波奇宠物抢抓“它经济”商机打出生态“组合拳”

宠物经济一直是近年来产业圈与投资圈关注的热点。数据显示，自2012年至今，宠物经济市场规模年增长率基本维持在10%以上，最高年增速更是达到25%，预计今年市场规模可以达到2693亿元。随着我国养宠消费群体不断壮大，这个蓝海市场规模也在持续膨胀，竞争持续升级。近日，波奇宠物公布2023财年Q1财报。数据显示，其Q1营收为3.2亿元，环比增长26.1%。GMV为7.3亿元，环比上涨20.7%，获客成本下降至5.2元，叠加推广费下降、站内收入不断上涨等因素，公司严格控制成本，在疫情期间运营净亏损不断收窄，比去年同期显著收窄76.4%，至980万元。

作为国内领先的宠物综合服务平台，近年来，波奇抓住宠物“它经济”高速发展带来的新商机，将众多全球知名品牌、国内新兴品牌以及自有品牌与线上销售服务平台相结合。随着“线上+线下”生态化布局持续深入，产业链不断延伸，波奇宠物的品牌效应逐渐增强，产业规模稳步抬升，盈利质量加速改善，经营状况也是渐入佳境。

“线上+线下”布局持续深入，多元流量矩阵保证用户粘性

宠物经济经历了野蛮发展时代，近年来已经逐步进入标准化、可持续发展阶段。对于众多头部公司而言，精准定位市场，抓住核心用户群体是发展的关键。波奇宠物作为最早涉及宠物经济的平台型公司，其核心用户涵盖了90后、00后年轻消费群体，以及一二线城市70后与80后群体。前者注重国内新兴品牌和网红商品，后者更青睐于进口品牌。

再把视野放在国际市场上，尤其是欧美这类相对成熟的宠物市场，我们就会发现最有价值的依然是宠物市场的综合服务平台。综合目前市场上的对比量来看，目前国内市场用户数量较多的有波奇宠物、E宠、狗民网、宠物家等，其中波奇宠物是综合服务平台市占率第一的公司。自成立以来，波奇宠物始终在线下线上的生态布局中不断发力。其中，位于上海静安的首家直营门店于去年5月正式开业，进一步推动线上线下业务协同发展。自去年8月起，针对疫情带来的一系列影响，波奇开始不断发力即时零售业务，在全国32个城市上线外卖业务，并与饿了么、宠物门店、宠物医院等展开合作，进一步打通线上线下渠道。特别是波奇宠物和独立宠物医院管理软件服务商迅德软件达成战略合作后，双方围绕宠物医疗供应链对接及技术开发等开展深度合作，为宠物医院打造专业的一站式线上供货服务，也进一步巩固了波奇宠物的“线上+线下”布局优势。

立足数字化消费时代，高度注重私域流量运营的波奇宠物在“社区+电商”领域的创新布局，为公司的高质量发展打下了坚实基础。目前，波奇宠物私域用户早已突破百万，自有商城年销售额达数亿。除了以淘宝为核心打造电商平台会员体系外，波奇宠物还形成了涵盖APP/小程序、公众号、抖音、微博在内的私域流量与营销推广矩阵。其中，拥有2500 万注册用户的波奇社区以种类丰富的产品与高质量服务为核心，多个波奇社群精准分类，不断激活老用户，吸纳核心用户群体，强大的新媒体矩阵形成整体对外的声量和势能，让更多不同行业、不同维度的受众，认识到波奇的商业价值和社会价值，也让公司的品牌效应不断提升，用户粘性不断增强。

客观来说，作为拥有高于9000万的养宠用户的国家，波奇消费的用户数量虽然已经行业第一，但依然离“天花板”还有很远的距离。相信公司一旦盈利的话，增速会非常快，毕竟在规模效应之下，投入将会远远低于规模效应带来的收益。

专注产业生态圈建设，产业链一体化优势日益明显

宠物经济是一个门类纷杂的庞大赛道，其产业链包括上游养殖和活体交易，中游宠物食品、装饰，以及下游宠物医疗行业及宠物综合平台。以目前国内宠物市场的竞争格局来看，众多公司依然专注于单一产业板块或某个产品品类，尚未形成平台化产业链优势。尤其是从宠物经济的市场格局来看，食品产业作为赛道“第一产业”，市场份额超50%，医疗产业作为赛道“第二产业”，占宠物市场份额近30%，再加上占比超13%的服务产业，这三大产业成为市场核心，也是从业公司发力的重点。

数据显示，波奇宠物目前已与全球高于745个品牌有战略合作，在售SKU高于28620个。以2022财年双十一“萌宠狂欢季”数据来看，波奇宠物旗下共有58个宠物零食、56个宠物主粮、54个宠物医疗保健、95个宠物用品品牌增速超2021年全周期，其中,52个品牌成交额过百万，多个人气品牌同比增速超400%。抓住了核心主市场的波奇宠物已构建了深层次宠物生态圈，服务范围除了宠物社区、宠物电商外，还涵盖了宠物人才培训、宠物医疗、宠物食品生产制造等一系列产业链上下游业务。这种全产业链平台优势，在整个赛道中也是屈指可数。

不仅如此，波奇宠物在上下游供应链布局上也不断发力。尤其是在对外陆续投资派多格、宠物食品生产工厂青岛双安、医药研发及生产公司等产业上下游公司的过程当中，波奇宠物不仅不断延伸产业链，自有品牌的强势表现也是波奇Q1业绩的重要推力，得益于自有品牌的高毛利，该业务对公司整体毛利率上升起到了积极的推动力。

根据平安证券的数据显示，2025年中国的宠物市场有望达到6000亿人民币，逐渐接近现在的美国市场。与此同时，中国的养宠用户也会逐渐增长到差不多1亿人。与高速增长的市场与用户规模相比，而目前市场上真正能做到全方位多渠道布局的玩家非常少，作为用户存量最大，信誉最好的波奇，相信在公司不断降本增效的策略下很快能实现盈利。